我认为纸黄金不会崩盘。

黄金的避险作用表现为：

1、在战乱或者经济危机时，在众多资产下跌情况下，黄金能够抗跌，甚至上涨；

2、方便兑换成实物，能够拿走就用。

无论是纸黄金还是黄金ETF，都满足第一点，但是都不满足第二点。

相比之下，纸黄金是中国的独创，一般购买都是散户购买，因为买卖手续费太高，也不能兑换成实物，就是个记账式黄金，其实跟黄金没有实际联系。

机构肯定不会选择投资纸黄金的，相比ETF是个更好的选择。

但是，严格来讲，如果投资黄金真是为了避险，最好选择能够兑换成实物的产品。